목차
안녕하세요 오늘은 계속 오르고 있는..
에코프로와 에코프로비엠의
호재를 정리해 보고
적정주가를 산출해 보도록 하겠습니다.
에코프로비엠은 시가총액
24조 5,480억으로
코스닥 1위의 기업입니다.
2016년 5월 에코프로의 이차전지
사업파트가 물적분할되어 2019년 3월
코스닥 시장에 상장하였습니다.
<주요 매출구성>
2013년 하이니켈계 양극소재
중심으로 사업재편
(NCA분야에서 시장점유율을 높여옴)
Non-IT용 NCA 양극재 글로벌 시장에서
수요확대 및 국내외 전기차용 하이니켈계
양극재 판매 중심이다.
최근 매출 성장은 CAM5N, CAM7의
생산력 증대로 매출 성장을 보였다.
호재 총 정리
1. 미국 인플레이션 감축법(IRA) 효과
세부 법안에서 양극활물질이 핵심 광물로
포함되며 양극재 기업의
로케이션에 대한 불확실성이 해소되었고,
보조금과 세제혜택 대상으로 분류되어
수혜를 볼 가능성이 매우 큰 상황입니다.
핵심강물로 분류가 되게 되면
굳이 미국 내에서 생산을 하지 않아도
미국과 FTA를 맺은 국가 또는 핵심광물
협정을 맺은 국가에서 생산하면
IRA 지침상 보조금 대상이 됩니다.
전기차 생산 기업에서
배터리에 들어간 부품 50%
(29년 이후 100%)
이상 북미산을 사용하면 보조금의
절반을 받게 되고,
* 에코프로비엠은 국내 2차 전지 소재 생산 기업 중 미국 현지 생산 비중이 가장 높다!
(2026년 예상치 18만t 미국 현지 생산 / 55만t 총 생산량)
그리고 중국 같은 미국과 FTA
미체결국에서 수입한 광물도
우리나라같이 FTA 체결국에서 가공을
하는 경우 FTA체결국산으로
간주하기로 확정되었습니다.
그리고 미국 내 수주의 경우
장기 바인딩 계약이 진행되고 있는데,
에코프로비엠 역시 10년 이상의
장기 바인딩 계약에 대한
기대감이 커지고 있는 상황입니다.
앞으로 북미 투자 계획이 구체화되고
실현될 것으로 예상되고 있습니다.
2. 영업이익 대폭 상승
2020년 12월 기준 매출액은
8,547억 2023년 12월 예정 매출액은
89,710억으로 10배가량 증가세를
보이고 있습니다.
영업이익 또한 548억에서
6,011억으로 10배 이상 증가세를
보이고 있습니다.
3. NCM 글로벌 1위
에코프로의 핵심 자회사인
에코프로비엠은 NCM이라고 불리는
니켈, 코발트, 망간 양극재 시장에서
1위를 차지했습니다(작년 기준!)
LFP라고 불리는(리튬, 인산, 철) 양극재
시장에서는 중국기업에 1위부터 5위를
차지했고, LFP보다 고가에 기술력도
더 요구되는 NCM 제조 분야에서
1위를 차지했다는 점은
상당히 고무적이며 세계 일류 기업이라는
매우 높은 가치를 가지고 있습니다.
또한, 다수 신규계약 확보로
2027년 생산능력 목표를
일 년 당겨 2026년에 생산능력 확보
목표를 달성할 것이란 전망이 있습니다.
2027년 양극재 생산능력을 71만 t으로
구축하겠다는 계획을 보였는데,
다수의 신규 계약으로
자금 달성이 앞당겨져 2027년이 아닌
2026년에 달성할 전망입니다.
또한 LFP 양극재 공장을 올해 착공하여
2025년에 양산할 예정에 있습니다.
기술적 난이도가 상대적으로 낮은
LFP에서 에코프로비엠이
중국의 1~5위 기업과의 경쟁에서
선전할 것이라는 전망이 지배적입니다.
4 에코프로그룹의 대규모 증설
증설은 포항 블루밸리 국가산업단지에
양극재 생산 관련 시설을 통합해
일괄체제를 구축하며,
생산능력 확대를 계획 중입니다.
당초 계획은 2027년까지 2조 이상의
추가 자금을 투입해 원료와
전구체 그리고 양극재
등을 종합 생산하는 시설을 구축합니다.
에코프로그룹은 2017년부터
양극재 분야 수직계열 체제를 구축하기
시작했다. 1조 7천억 이상을 투자해
원료와 전구체 그리고 양극재,
리사이클링까지 포함한
에코배터리 포항캠퍼스의 건축이
현재 진행되고 있습니다.
그렇다면 적정 주가는?
현재 글로벌 시장이 성장하고 있는
분야인 만큼 현금활동흐름이
매우 공격적인 형태를 보이고 있습니다.
자본 유보율도 매우 높아
투자에 대한 부담은 전혀 없어 보입니다.
적정주가 산출을 위해 주당수익(EPS)과
주당가치(BPS)를 보면
적정 주가는 40,000 ~ 50,000원으로
보입니다. 하지만 NCM제조분야 1위,
압도적인 매출증가세와
천장 뚫린 주가로 매수세 분산 없이
현재도 상승을 지속하고 있습니다.
매수 구간을 기다려 본다면
가장 낮은 지지구간인 150,000원을
기다릴 것 같습니다.
매우 보수적인 투자를 하는 저로써는
매수 근거를 하나도 찾을 수 없는
상황입니다.. ㅠㅠ
(평생 안 올 수도 있는 자리..?)
가장 강한 종목 속에서
당일 대장주 단타매매를
하시는 분들은 에코프로 관련하여
매우 재미가 있으실 것 같습니다..ㅎㅎ
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좋아요🥺 부탁드립니다 !
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