해운주의 대표인 HMM이 하락을 지속하다가 상승반전을 하는 추세를 보였습니다. 오늘은 HMM에 어떠한 이슈가 있는지 정리해 보고 실적에 의한 적정 주가 및 매물대를 통한 목표 주가를 산출해 보겠습니다.
HMM 주가 전망
기업 개요
해운업은 선박을 이용해 원하는 시간에 필요한 장소로 화물을 수송하는 서비스 산업으로 국가 간 장벽에 구애받지 않고 전 세계를 무대로 하는 산업입니다. 또한 선박을 공급하는 조선, 자금을 지원하는 금융, 입출항·하역을 제공하는 항만, 화물중개·육상운송의 물류를 매개하는 중추적 역할을 하는 산업으로서 그 파급 효과가 큰 산업입니다. 또한 해운업은 세계 경기변동과 일정한 상관관계를 가지는 동시에 국가경제 성장에 필수적인 원자재 및 수출입 물량 운송의 99% 이상을 담당하는 관계로 국가의 기간산업이자 주요 산업으로 분류되고 있으며, 국가 전략물자로 분류되는 원유, LNG, 철광석, 원자력 연료봉 등 에너지 물자의 100%를 운송하는 국가의 전략산업이기도 합니다. 뿐만 아니라 해운업은 국가 비상사태 발생 시 군수품 및 전략물자, 병력을 수송하는 등 육·해·공군에 이어 제4군의 역할도 맡고 있습니다.
우리나라의 해운업은 3면이 바다로 둘러싸인 지리적 특성과 수출 위주의 경제 성장 정책에 따라 70년대 이후 급격히 발전하게 되었습니다. 80년대 이후 국내 원자재 도입과 세계 경제의 글로벌화로 인해 정부와 선사들은 선대 확장 정책을 추진하게 되었습니다. 80년대 후반부터 본격적인 세계경기의 회복으로 교역량이 증가하였고, 그중 많은 부분을 차지하는 해상 물동량 역시 큰 폭으로 증가해 해운시장이 급속도로 성장했으며, 각 선사의 선대 규모가 대형화되었습니다. 21세기 들어서 각 선사들은 선박 운영과 항만 등의 전산화를 통해 서비스의 질을 높이기 시작하였고, 초기의 port-to-port 서비스에서 현재의 door-to-door 서비스까지 제공하는 종합물류산업으로 발전했습니다. 오늘날 해운업은 반도체, 석유제품, 철강, 자동차, 조선 등과 함께 6대 외화가득산업으로 미래 국가 성장동력이자 국부 창출의 원천으로 자리매김하고 있습니다. 또한 2018년에는 정부가 해운 재건 5개년 계획을 발표, 연계 산업 간 공생적 산업생태계를 구축해 세계 5위 수준의 글로벌 경쟁력을 회복하기 위해 나서고 있습니다.
해운 경기는 세계 경제 및 정치 상황, 계절적 요인, 유가 등에 상당한 영향을 받습니다. 컨테이너선 사업부문은 일반적으로 세계 경기에 선행하는 특성을 띠고 있으며, 3~4년 주기의 경기 사이클을 보여왔습니다. 그러나, 최근에는 전 세계적인 정치 경제적 불안정성으로 인해 경기 변동 주기 예측이 어려워지는 양상을 나타내고 있습니다. 반면 유조선 사업부문은 계절적인 요인에 크게 영향을 받고 있습니다. 지구의 북반구가 겨울인 시기에 유류 소비가 증가하면 유조선 시황 역시 상승하게 됩니다. 또한 급작스러운 세계 정치 상황 변화에 의해 시황이 급변하는 상황이 발생하기도 합니다. 벌크선 사업부문은 세계 원자재와 곡물 등의 수요 및 공급 상황에 따라 시황이 영향을 받습니다. 그리고 선박의 건조, 해체에 따른 공급과 수요에 의해서도 많은 영향을 받습니다.
HMM 주요 제품별 매출 현황
HMM 주요제품별 매출 현황입니다.
HMM 생산실적 및 2023년 1분기 가동률 현황
HMM 생산실적 및 2023년 1분기 가동률 현황입니다.
HMM 수주 현황
HMM의 수주 현황입니다. 주요 고객사로 현대글로비스, HEBEI STEEL, GS칼텍스 등이 있습니다.
HMM 2023년 1분기 실적
HMM의 2023년 1분기 실적입니다. 작년 동기 4,918,670백만 원에서 올해 1분기 2,081,561백만 원으로 절반이하로 떨어진 실적을 기록했습니다.
HMM 배당금 현황
HMM 배당금현황입니다. 2022년 결산으로 올해 지급된 배당금은 주당 1,200원으로 배당수익률 5.5% 매우 고배당 성향을 보였습니다. 2021년 결산으로 2022년 지급된 배당금은 주당 600원으로 배당수익률 2.2%를 지급했습니다.
HMM 이슈 정리
HMM 현대 LNG 인수 참여 결정
HMM은 현재 국내 최대 LNG 수송 선사인 현대 LNG해운의 옛주인입니다(과거 현대해상). HMM은 과거 합병 시도에 이어 다시 한번 이사회를 통해 현대LNG해운 본입찰에 참여하기로 결정했습니다. 현대LNG해운의 인수가로 3000억 원을 책정했습니다. 현대 LNG해운은 LNG운반 전용선 16척을 보유하고 있으며, LPG 운반 전용선 6척도 운영하고 있습니다.
2022년 기준 HMM이 보유한 현금 및 현금성자산이 12조 6000억 원가량으로 당장 가용할 수 있는 자금은 4조 7900억 정도로 인수여력은 충분한 상태입니다.
HMM은 과거 현대 LNG상선을 매각하며 2029년까지 LNG 운송 사업을 하지 않겠다고 하는 겸업금지 조항에 합의를 했기 때문에 M&A 말고는 LNG 운송사업에 진출할 방법이 없고, LNG현대상선의 기업성장제와 PEF 수익률을 고려했을 때 6000억 이상의 가격을 기대하고 있어 HMM 측에서 책정한 3000억이 변화 가능성이 크다는 전망입니다.
HMM 자사주 매입
HMM은 6월 1일 보통주 5720주를 장내 매수했습니다. 취득 단가는 주당 1,7500원으로 총금액은 1억 원 정도입니다. 명목은 주주를 위한 책임경영입니다.
HMM, 글로벌 기관으로부터 친환경 선사 인정
HMM이 유럽과 미주 노선에서 탄소 배출을 가장 적게 한 선사로 선정되었습니다. 2022년 Clean Cargo 온실가스 배출 실적 보고서에 따르면 HMM은 아시아-유럽 구간에서 탄소를 가장 적게 배출한 선사로 조사되었습니다. 또한 미주노선에서도 친환경 노력을 인정받아 노르웨이 컨테이너운임 분석업체인 ‘제네타(Xeneta)’의 2023년 1분기 탄소배출지수(CEI) 조사 결과에 따르면 동아시아-미국 서안 구간에서 글로벌 15개 선사 중 1위를 차지했습니다. 앞으로 친환경 경영에 대한 시장의 관심도가 높아지는 만큼 향후 사업방향 및 투자유치에도 영향을 끼칠 예정입니다.
HMM 적정 주가는?
경기사이클의 영향이 큰 해운업의 특성상 들쭉날쭉한 매출액, 영업이익 변화를 보여주고 있습니다. 재무의 안전성은 부채비율 20%, 자본유보율 600%대로 매우 건전한 상태를 유지하고 있습니다.
- 2023년 예상치 주당순이익에 의한 적정주가 산출(5 ~ 10배 적용): 20,000 ~ 40,000원
- 2023년 예상치 주당자산가치에 의한 적정주가 산출(1 ~ 1.5배 적용): 46,000 ~ 69,000원
HMM 목표 주가는?
주요 매물대를 대상으로 기존 주주분들이 예약매도에 활용하시면 좋을듯합니다.
- 1차 목표주가: 22,700원
- 2차 목표주가: 33,500원
- 3차 목표주가: 48,600원
오늘은 국내 대표 해운주인 HMM의 주가 전망으로 현대 LNG상선 인수 등 이슈를 정리해 보고, 실적을 통한 적정주가와 목표주가를 선정해 보았습니다. 포스팅이 도움이 되셨다면 왼쪽 하단의 '공감'부탁드립니다 ^^
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