우크라 재건 통신망 사업 참여 관련으로 다산네트웍스가 6월 16일 장마감 기준 상한가를 기록했습니다. 오늘은 다산네트웍스의 이슈를 정리해 보고 실적에 의한 적정주가 및 목표주가를 산정해 보겠습니다.
목차
다산네트웍스 주가 전망
기업 개요
다산네트웍스와 연결종속회사(이하'연결실체')는 네트워크 장비와 설루션의 개발 및 공급 중심으로 하는 '네트워크 부문'이 주력 사업이며, 이 외 의류판매, 반도체 제조용 쿼츠부품 개발/생산 등으로 이루어져 있습니다.
별도 사업으로 인터넷 통신장비, 자동차 전장용 통신 솔루션 및 3PL 물류 서비스를 제공하고 있습니다. 통신장비 사업부문에서는 초고속 인터넷 인프라 구축을 위한 스위치, FTTH, Wi-Fi 등을 공급하고 있으며, 자동차의 내/외부 통신을 위한 전장용 네트워크 설루션을 차세대 사업으로 육성하고 있습니다. 더불어, 물류사업부문에서는 도서 및 일반화물을 포함하여 종합 물류서비스를 제공하고 있습니다.
다산네트웍스는 주력 사업은 네트워크 사업으로서 1) 국내 기업공공시장을 대상으로 한 인터넷 통신장비 개발판매 사업 2) 광케이블 등 네트워크 인프라 구축을 위한 장비 수출사업 및 3) 자동차 전장용 통신 설루션 사업으로 구성되며, 이 외 신규사업으로서 4) 화물운송, 보관, 포장, 택배발송 등 물류서비스를 제삼자에게 제공하는 제삼자물류서비스(Third-Party Logistics) 사업을 영위하고 있습니다.
종속회사를 통해서는 의류판매, 반도체 제조용 쿼츠 개발/생산업을 영위하고 있습니다. 전기에 지분 67%를 취득하고 신규 종속회사로 편입한 (주)다산에이지는 반도체 제조를 위한 석영(쿼츠) 부품 사업을 주 사업으로 하고 있으며, 트러스톤일반사모 24호는 여유자금 운용을 위한 재무적 투자입니다. 기존 종속회사였던 (주)문화유통북스는 오랜 업력의 국내 출판물류업계 선두주자로서, 기존 출판물류사업에 더해 현재는 일반물류로 사업 영역을 확장하고 있으며, 경영효율화를 위해 당사와 합병 절차를 당기 중 완료하였습니다. (주)스타콜라보는 의류 제조 판매 사업을 영위하는 기업으로서 명품 청바지 브랜드 트루릴리젼을 대표 브랜드로, 다양한 브랜드의 의류 제품을 제조, 판매하고 있습니다.
<엔터프라이즈사업부>
당사가 별도 사업을 통해 주력하고 있는 기업 공공시장용 네트워크 설루션 사업부문에서는 당사가 오랜 기간 노하우를 축적해온 국내외 통신사 사업 경험을 토대로 초고속 인터넷 서비스를 위한 다양한 제품 라인업을 갖추고 점유율 확대를 위해 노력하고 있습니다. 이를 통해 지자체와 공공기관 등에 제품 공급 사례를 확대하고 학내망 및 공공 와이파이 등의 부문에서 성과를 높이는 등 지속적으로 점유율을 높여가고 있습니다. 그러나 기존 주요 사업자인 글로벌 대기업과의 경쟁 속에 국산 장비 기업들의 점유율은 아직 상대적으로 낮은 상황이며, 공공기관 등의 공식적인 자료를 파악할 수 없어 점유율의 추정에 어려움이 있습니다.
<전장사업부>
또 다른 주력사업인 국내 차량용 통신 솔루션 사업에서는, 텔레메틱스 모듈 사업의 경우 2022년 기준 국내 전체 중장비 제조사 시장의 60% 수준의 점유율로 자체 파악하고 있으며, 독자적인 기술력을 인정받아 향후 점유율을 더욱 확대할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다. 그 외 부문을 포함한 전체 사업 영역에서는 당사의 시장 점유율과 관련하여 공식적인 데이터 파악에 어려움이 있어 점유율을 공개할 수 없으나, 자체 기술력을 보유하고 초기 시장을 개척해 온 당사가 국내에서는 독보적인 위치를 점하고 있는 것으로 자체 파악하고 있습니다.
<물류사업부>
물류산업의 범위는 실제 운송을 수행하는 육상, 해상, 항공화물운송업과 창고, 터미널 등과 같은 물류시설운영업, 물류장비임대업, 물류 관련 서비스업에 이르기까지 매우 광범위합니다. 현재 물류업을 영위하고 있는 종합물류 업체는 주로 대기업 집단에 포함된 현대글로비스(주), CJ대한통운(주), (주)한진, (주) LX판토스, 롯데글로벌로지스(주) 등으로 이와 비교하면 당사 점유율은 미미한 수준입니다.
주요 제품별 매출 현황
연구개발 실적 현황
1) Carrier Solution (통신사업자 대상)
<Optic Line 제품 및 설루션>
Optic Line 설루션은 음성, 통신, 멀티미디어 서비스, HD/FHD/UHD/Video 등의 광대역 애플리케이션 서비스에 필요한 다양한 네트워크를 구성하기 위해 사용자 요구에 최적화된 설루션을 제공합니다. 대용량의 비대면 통신 서비스를 위한 인프라 구축에 많은 수요가 예상됩니다.
<Copper Line 제품 및 설루션>
차세대 Copper 설루션은 비용 및 환경적 요인으로 광케이블 포설이 어려운 지역에서 기존에 설치된 전화 및 UTP 케이블을 통해 기가급 속도의 인터넷 서비스를 제공할 수 있습니다. 특히 통신 속도 향상을 위한 인프라 증설 변경 시 발생하는 외관 및 경제적 문제를 해결할 수 있어 고대유물 등으로 통신인프라 교체 작업이 어려운 유럽시장에서 큰 관심을 받고 있습니다.
<Mobile Transport 제품 및 설루션>
모바일전송 설루션은 Mobile Backhaul, Midhaul, Fronthaul 등 xHaul 영역에서 데이터 트래픽을 전송하는 역할을 수행합니다. 네트워크의 유연성, 확장성, 운영의 편리함 등으로 MNO(Mobile Network Operator)에게 모바일 네트워크의 수용능력, 커버리지 QoS(Quality of Service)의 가속화를 지원하며, 향후 5G 등의 통신환경 구축을 지향합니다.
<Software Defined Network>
소프트웨어정의네트워크(SDN)는 소프트웨어 프로그래밍을 통해 네트워크 경로 설정과 제어 및 복잡한 운용관리를 편리하게 처리할 수 있어 비용 절감과 운용 편의성 측면에서 우수한 차세대 네트워킹 기술입니다.
2) Enterprise Solution (기업/공공사업자 대상)
<공공기관 제품 및 설루션>
다산네트웍스는 스마트 행정서비스의 질적 향상을 위한 End-to-End 네트워크 설루션과 제품을 제공합니다. Ethernet Switch로 대표되는 패킷 기반의 대용량 네트워크 스위칭/라우팅 기술은 물론, 사용자의 안정성 향상을 위한 침해대응 기술, 무선 네트워크 기술 및 네트워크 통합관리 기술 등으로 공공서비스 통신기술 전체에 걸쳐 안전하고 효율적인 공공서비스망을 구현합니다. 특히 방대한 개인정보를 처리하는 행정서비스를 위한 개인정보 보호/망분리 이슈와 각종 보안 침해대응을 위해 사용자 보안 솔루션 및 국가정보원 보안적합성 검증을 지원합니다.
<MSO/SO용 제품 및 설루션>
GPON(Gigabit Ethernet Optical Network)과 EPON(Ethernet Optical Network)등 수동형 광통신 제품으로 대표되는 다산네트웍스의 FTTH(Fiber-to-the-Home) 설루션은 향상된 보안관리 기능 및 애플리케이션 처리기능 등을 내장해 네트워크 유틸리티를 최대한 활용할 수 있도록 설계하였습니다. 또한 유연한 구성 및 다양한 유형의 네트워크 지원, 지능형 네트워크 서비스 구성의 자동화 등을 제공해 컨버전스 애플리케이션을 보다 쉽게 구현할 수 있게 합니다.
<Wi-Fi 제품>
다산네트웍스는 고성능 AP(Access Point), AC(AP Controller) 제품을 기본으로 옥외형 및 무선랜 메쉬(D-Mesh) 기능, 광고서비스 지원 등의 다양한 시장 요구를 반영한 기술 및 제품을 개발, 제공하고 있습니다. 다산네트웍스의 옥외형 AP 제품은 SoC(System on Chip)의 히트싱크(Heatsink)를 밖으로 내어 발열을 해소하고, IP66 등급의 방진방수를 구현한 Shade-Heatsink 기술이 적용돼 예측 불가능한 다양한 환경조건에 최적화됐습니다. 또 무선랜 메쉬(D-Mesh) 기능이 추가된 옥외형 AP 제품의 경우에는 철도, 항만, 도로 및 산간지역과 같이 유선 인프라 구축이 어려운 환경에서 안전한 무선 인터넷 환경을 제공할 수 있습니다.
<일반 기업 및 건설 등 분야 제품 및 설루션>
다산네트웍스의 기업 및 건설용 스위치는 일반적인 LAN 스위칭이 제공하는 기능 외에도 고급 QoS, 대역폭 제한 보안 ACL(Access Control List), 멀티캐스트 관리, 고성능 IP 라우팅과 같은 업계 선도적인 지능형 서비스를 제공합니다. 또한 SSH(Secure Shell) 기능 구현을 통해 관리자 데이터를 암호화시켜 권한이 없는 관리자의 접근을 차단해 보안성을 향상합니다. 이와 같은 구성상의 유연성, 각종 네트워크 유형지원, 지능형 네트워크 서비스 구성의 자동화 등을 제공하여 통합된 애플리케이션을 쉽게 구현할 수 있게 하며 변화하는 비즈니스 환경에 빠르게 적응할 수 있습니다.
3) Electronic Automobile Solution (자동차 및 중장비 제조사 대상)
<텔레메틱스 관리 시스템(Telematics Management System)>
텔레메틱스 관리 시스템(TMS)은 중장비에 적용되는 제어 시스템입니다. 위성, LTE/3G/2G, Wi-Fi(2.4G/5G)를 통해 중장비를 제어하고 수집된 정보를 서버로 전송합니다. 또한 BLE 및 BroadR-Reach 인터페이스를 지원하며 BLE 및 BroadR-Reach를 통해 다른 장치와 상호 연결되어 제어 시스템 기능을 극대화합니다. TMS 제어시스템은 산업 제품 표준을 따르며, LTE는 로밍을 통해 영역 분할 없이 사용할 수 있는 장점이 있습니다. 그 외에도 GPS, 가속도계 기능이 포함되어 있어 위치에 따라 수집된 정보를 전송할 수 있습니다.
<중앙 게이트웨이 장치(Central Gateway Unit)>
CGU는 차량의 중앙 집중식 통신 라우터, 데이터 관리자 및 보안 관리자입니다. 통신 전선에서 CGU는 차량 내 네트워크와 외부 연결을 관리합니다. 특히, CGU는 차량 내 CAN 게이트웨이와 이더넷 백본을 제어합니다. CGU는 라우팅, 액세스 제어, QoS 등을 포함한 클라우드와의 연결도 관리합니다. 데이터 측면에서 CGU는 CAN 신호, DTC, GNSS 등과 같은 다양한 데이터 입력에서 데이터 수집을 제어합니다. 또한 캡처된 데이터를 클라우드로 전송합니다.
다산네트웍스 배당금 현황
다산네트웍스는 최근 5년간 누적결손이 발생됨에 따라 상법상 배당가능한도가 없었으나 당기 중 사옥의 매각으로 인한 차액을 수익으로 인식하며 상법상 배당가능이익을 확보하였습니다. 당사는 연결종속회사의 변동 등 기업구조의 중대한 변화 속에 사업을 통한안정적/지속적 수익모델 확보라는 과제를 안고 있으며, 이를 위해 다양한 투자와 신규사업 모색을 종합적으로 검토 및 실행하고 있습니다. 이에 따라 미래성장을 위한 투자재원, 기업의 재무구조 건전성 유지 등의 요건을 종합적으로 고려하여 현금 배당 또는 자사주 매입 등 주주가치 제고를 위한 정책을 수립하고 잉여현금흐름 일부를 배당재원으로 하여 실행을 검토할 계획입니다. 이의 결정은 당기 재무제표 확정 이후 이사회 논의를 거쳐 수립할 계획으로, 결정되는 사항이 있으면 공시 및 IR을 통해 주주에게 알리도록 하겠다고 밝혔습니다.
다산네트웍스 이슈 정리
우크라 통신망 재건사업 참여 소식
다산네트웍스가 우크라 재건사업에서 전력망, 통신망 등을 재건하는 지원사업에 참여한다. 6월 15일 유럽 총괄 나길주 대표가 지난 6월 7일 우크라 키이우에서 열린 국제에너지클러스터 연례총회에 참석해 지원 사업 방안을 설명했다고 밝혔습니다. 국제에너지클러스터는 2018년 6월 설립되어 독일, 우크라, 리투아니아, 기타 유럽연합 국가가 참여하고 있는 민간단체로, 에너지 부문 기업을 중심으로 변전소 설계 및 건설, 수력발전 등 재생에너지 시설 개발과 통신시스템 등 영역에서 파트너십과 인력양성을 목적으로 하고 있는 단체입니다. 2022년 9월 우크라이나 에너지부와 에너지 인프라스트럭처 재건을 위한 공동 조치에 합의하고, 우크라이나 에너지 인프라 재건 사업을 추진하고 있습니다.
다산네트웍스는 국제에너지클러스터 정회원 멤버로 국내 전력선 업체와 공동으로 우크라이나 남부 미콜라이우주 유럽연합 규격 전력망 시범사업에 참여하고 있습니다.
특수목적법인 펠리치아(가칭) 170억 7500만 금전대여
펠리치아(가칭)는 다산네트웍스에서 출자예정인 신설 특수목적법인이며, 대여금액은 170억 정도로 자기 자본 대비 5.91%의 큰 규모입니다. 대여기간은 2023년 4월 3일부터 2025년 6월 30일까지로 금전대여 목적은 다음과 같습니다.
- 경상남도 전략프로젝트 IT사업권 등 확보를 위한 SPC 설립 참여 및 사업 추진을 위한 운영비 대여
- 경상남도 전략프로젝트(장목관광단지 등)의 개발사업자로 선정된 컨소시엄에 참여하고 있으며, 사업의 시행을 위해 주주들이 사업법인을 설립하고 사업비용을 대여 형식으로 납입할 계획
- 이를 통해 당사는 해당 프로젝트의 IT 인프라 설계, 구축 및 스마트 생태계 운영 관련 사업의 우선제안권을 확보하게 되며, 기타 추가적인 사업기회에 적극적으로 대응하여 수익을 창출하고자 함
다산네트웍스 적정 주가는?
다산네트웍스 실적(재무제표)입니다. 영업이익과 당기순이익 적자가 2021년까지 계속되다가 2022년 ㄱㄹ산으로 당기순이익은 사옥 매각으로 흑자전환하였습니다. 부채비율 22%, 자본유보율 2000%대로 안정적인 재무를 유지하고 있으며, 사옥 매각에 의한 자본으로 사업다각화 등의 호재를 기대해 볼 수도 있을듯합니다.
- 주당자산가치에 의한 적정주가 산출(1 ~ 1.5배 적용): 10,000 ~ 15,000원(2022년 결산기준)
다산네트웍스 목표 주가는?
다산네트웍스 주봉차트입니다. 지속적인 하락을 하며 상승다이버전스를 중첩하던 다산네트웍스입니다. 저 또한 기술적 분석으로 현재 가지고 있는 주식인데요, 가장 중요한 매물대인 5,200원을 강하게 돌파하며 상한가로 마무리했고, 저점에서 대량의 거래량이 터져 재료와 더불어 향후 지속적인 상승을 기대해볼 수 있을듯합니다.
- 1차 목표주가: 6,000원
- 2차 목표주가: 6,800원
- 3차 목표주가: 7,900원
최근에 매집하여 보유하고 있고, 1차, 2차, 3차 목표주가에서 1/3 비중으로 분할매도 예정입니다. 강한 매물대를 목표주가로 산정하여 해당 지점을 찍고 단기적으로 횡보하다가 2차 3차까지 도달할 확률이 높아 보여 매매계획을 이렇게 세웠습니다.
오늘은 우크라 재건사업 참여 관련 이슈로 다산네트웍스의 주가 전망으로 적정주가와 목표주가를 산정해 보았습니다. 도움이 되셨다면 왼쪽하단의 '공감' 부탁드립니다 ^^
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